美国国债达到40万亿美元，债务危机愈演愈烈

• 2026-08-21
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美国财政部在8月19日发布的数据显示，美国联邦政府的未偿还公共债务已突破40万亿美元大关。截至8月18日，这一数据达到了40.05万亿美元，远超去年的GDP水平，几乎多出10万亿美元，意味着每个美国人肩上背负着约11.6万美元的债务。更为严重的是，这一里程碑的到来比国会预算办公室的预期提前了数月。美国《新闻周刊》对此感到惊讶，认为当前的国债规模增长之迅猛前所未有。回顾历史，从美国建国至第一个突破1万亿美元的债务花费了超过200年，但在短短四年半内，债务就从30万亿冲到了40万亿。2023年6月，债务刚刚突破32万亿，随后迅速在9月达到33万亿，年底突破34万亿，而在接下来的两年内依次触及35万亿到39万亿。如此飞速的变化让分析师震惊：美国国家债务每天激增约79亿美元，约每秒增加9.1万美元。

数据显示，这背后有更加可怕的现实。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型主任肯特·斯梅特斯指出，官方账面上的数字只是轻描淡写。如果包括社保、医保等未来的“隐性债务”，美国的实际债务可能已经超过100万亿美元，是显性债务的两倍。利息支付已然让美国财政喘不过气。到2026财年，利息支出预计将达到1.17万亿美元，比去年同期增长了15%。这部分支出现已成为联邦预算中的第三大开销，仅次于医疗和社会保障，前九个月的净利息支出达8270亿美元，超过了国防支出。每当联邦政府收入5美元税收，就有近1美元用于支付利息支出，这更像是在为债主工作。

中国首席经济学家论坛主席连平预言，未来十年美国债务可能会涨至70万亿美元，按照现在的利率计算，年利息支出可接近2.4万亿美元。福克斯新闻明确指出，威胁美国未来的最大危机已经迫在眉睫。债主们不再愿意坐视不理。截至2026年6月，中国持有的美债减少至6334亿美元，创下2008年以来的最低点，十多年来减持超过一半。另一方面，日本也在减持，美债持仓在6月降低到1.1167万亿美元，5月的减少幅度更为明显。与中国、日本等国家主要债权人的同步减持表明，曾经坚韧的海外央行不再依赖美债，美联储更是停止了大规模的购债行动。

8月中旬，债市灾难应声而来。30年期美债的收益率在8月17日迅速升至5.31%，创下2007年以来的新高，8月18日盘中更是触及5.337%。与此同时，10年期国债收益率也飙升至4.747%。当美国财政部拍卖30年期国债时，中标利率达到了近25年最高的融资成本。财长贝森特在这样的压力下迅速采取应对措施，承诺在9月初开始把10年至30年期国债的流动性支持回购规模翻倍，将每次操作的最高金额提升至至少40亿美元。当消息发布后，长期美债收益率一度大幅回落。

然而，这种回落并未持续太久。8月20日，长期美债价格再度下跌，几乎抹去了前一天的涨幅，10年期和30年期美债收益率均上涨，仅一天时间便显示出救市措施的乏力。华尔街分析师普遍对贝森特的救市行动表示失望，认为缺乏持久效果，甚至有人形容这只是暂时的补救措施。贝森特的第一轮救市在宣布不到24小时内便失效。

面对如此困境，贝森特在8月20日的采访中表示自己仍有许多工具可以运用。然而，外界普遍认为剩余的措施均存在相当大的风险，难以保证成功。扩大回购规模在如此庞大的市场中无法形成实质性的影响，而缩减长期国债的发行或调整债务期限结构同样引发质疑。最终，最激进的选择可能是求助于美联储，但业界对此的预期并不乐观，认为介入的门槛极高。美国的债务问题将继续发酵，形势愈发严峻。